智股網先生的部落格

當我們認為市場在2015年已走了相當一陣的低潮後，2016年應該會反彈，因此我們投入了相當的資金在市場之中，但萬一市場不如預期，虧損可能相當慘重，更糟糕的是我們將沒有足夠的資金再購買更多更好的股票，沒有任何的銀彈可以打大象了。
當我們認為市場在2016年將可能有更高的風險，因為有許多可能發生的重大經濟問題，因此我們得離開市場，空手保留所有的資金，但萬一市場繼續上漲，我們將錯失獲利的機會，眼巴巴的望著市場繼續創新高，相信我，錯失獲利的機會比虧損的痛苦還來得更難過。

那我們該怎麼做才是正確的?查理蒙格說：「It is not suppose to be easy. Anyone who thinks it’s easy must be stupid(投資本就不是一件容易的事，任何人認為投資是件簡單的事一定是愚蠢的」。
對於價值投資而言，學習價值投資的技術面確實是容易的，但是否能夠堅持做到價值投資該有的紀律與法則，絕對是不容易的，因為許多的紀律與法則是有違人類的天性，要改變天性，就得在根本的思維與態度上做改變。
例如，我們對於未來的事應該保持未知的心態，因為未來事不可知，我們永遠猜不透，然而這卻是件知易難行的事，因為我們都希望能夠透過許多的資訊來預測部分未來的可能性，而當我們認為或感覺到一些方向時，如同茫茫大海中的一根浮木，抓到了就緊緊不放，因為這就是人類的本性：

人類傾向於簡單聯想：人類對於越容易得到的答案，越覺得重要，對於未知的未來，當我們看到某些報章雜誌的報導是符合我們既定的一些想法時，我們本能上會簡單聯想自己的想法獲得了佐證，將我們的想法擴張更深信不疑，而當我們下定決心自己的想法沒有錯時，我們又會認為自己的決定是最好的，此時眼睛所看到的，耳朵想要聽到的，都是為了佐證自己的決定是對的，對於與自己的想法是相左的資訊，則置之不理，產生了相當大的偏見。

人類傾向於用最快的方式擺脫痛苦：未來的未知是一件恐懼的事，對投資人更是，面對未來未知的恐懼，是相當痛苦的一件事，而我們人類傾向於用最快的思考方式來擺脫這樣的痛苦，趕緊抓住對於未來變化的方向，變成了擺脫痛苦的唯一法則。

而當這兩項人類本性的傾向擺在一起時，所產生的力量是相當強大的，足以影響未來所做的任何決定，講了半天，面對2016年，我們到底應該怎麼做才是對了，如同我常講的：

未來事不可知，知已知而為之。

2016會持續多頭還是會空頭，我們都不應該去猜測，我們都知道經濟市場有許多的問題：中國大陸的景氣低迷、聯準會的貨幣政策、石油價格的崩盤、歐洲市場的隱憂、債券市場的問題等，但這些問題我們都已經喊了多年了，到底那一年才會打擊到經濟市場呢?2016年就會嗎?或許會，或許不會，只有神知道。

我們能做的只是知道目前股市是站在什麼樣的位置，若是相對高點，我們降低持股比例，但若是相對低點，我們提高持股比例，這是我們唯一能做的，沒有其他方法能夠幫助我們將犯錯的風險控制在最低的狀態。

綜觀全球的股市來看，股市目前所站在的位置絕對是相對的高點，此時降低持股對我們而言能夠將犯錯的風險控制在最低的狀態，但畢竟還不是應該完全空手的時機點，持股比例應該是40%股票與60%現金，最多不可超過50%，這樣的比例，萬一2016的市場還是維持多頭市場，我們的投資報酬率不至於過低，錯過獲利的時機，萬一2016的市場轉成空頭，我們將有更多的現金可購入便宜的好公司股票，對於目前經濟市場所站的位置，這也是唯一進可攻，退可守的方法。

所以，最好資金控管，知已知而為之，才是2016年股市投資最重要的法則。